Markttrends Dezember 2025

Zunächst einmal wünschen wir Ihnen ein frohes neues Jahr! Möge 2026 Ihnen Freude und Wohlstand bringen und mögen die Märkte so viele Chancen bieten wie im beeindruckenden Jahr 2025.

Das vergangene Jahr war nicht ohne Herausforderungen, aber unterm Strich hat es sich für Anlegerinnen und Anleger gelohnt. 2025 wird als starkes Börsenjahr in Erinnerung bleiben, das wieder einmal viele Prognosen übertroffen hat. Bei Alpian haben wir einen guten Teil der Marktgewinne mitgenommen: Eine ausgewogene Strategie erzielte durchschnittlich 8,29% Rendite, verglichen mit 6,41% beim durchschnittlichen Schweizer Vermögensverwalter (Details zu unserer Performance finden Sie in unserem Demystification Room).

Wird 2026 ein weiterer grossartiger Jahrgang? Die Zeit wird es zeigen. Wir sind jedenfalls bereit, Sie durch alle Herausforderungen zu navigieren und dabei Ihre langfristigen Ziele im Blick zu behalten.

Inhaltsverzeichnis

Die Märkte im Überblick: Relax don't do it

Song des Monats: "Relax" von Frankie Goes to Hollywood

«Relax, Don't Do It», der ikonische Hit von 1983, als Soundtrack für einen Investment-Newsletter? Das mag gewagt erscheinen. Aber wissen Sie, was noch gewagter war? 2025 auf Emotionen statt Strategie zu setzen!

Das vergangene Jahr fühlte sich für viele Anlegerinnen und Anleger wie eine Achterbahnfahrt an, getrieben von reisserischen Schlagzeilen und plötzlichen Marktschwankungen. Die Versuchung auszusteigen war im April gross. Der Drang, Gewinne im September mitzunehmen, ebenso. Doch die beste Strategie war: investiert bleiben. Wer geduldig blieb, wurde 2025 belohnt.

«Relax, Don't Do It», nicht den Verkaufsknopf drücken, war vielleicht der wertvollste Finanzratschlag des Jahres. Verzeihen Sie mir diesen musikalischen Exkurs, aber er passt einfach perfekt.

Bevor wir einen Blick auf 2026 werfen, lassen Sie uns kurz die wichtigsten Ereignisse und Geschichten Revue passieren, die 2025 geprägt haben.

Die wichtigsten Erkenntnisse:

2025 fühlte sich für viele Anlegerinnen und Anleger wie eine emotionale Achterbahnfahrt an, aber der beste Rat war simpel: «Relax, don't do it», besonders wenn der Verkaufsdrang stark war.
Die Aktienmärkte lieferten insgesamt ein starkes Jahr, sowohl absolut als auch im historischen Vergleich.
Anleihen hingegen waren alles andere als ein guter Jahrgang für Bond-Investoren.
Andere Märkte zeigten ein gemischtes Bild: Gold glänzte, Bitcoin überraschenderweise nicht.
Und hier eine Zahl, die Sie sich merken sollten: 8%. So viel hätte ein ausgewogener Anlegerinnen und Anleger verpasst, wenn er dieses Jahr an der Seitenlinie geblieben wäre. Wird 2026 ähnliche Renditen bringen?

Die Entwicklung der Aktien

Auf die Aktienmärkte ist immer Verlass, wenn es um Action geht. Gehandelt von Millionen Investoren (viele davon Algorithmen, vergessen wir das nicht) reagieren sie sofort auf Nachrichten, Trends und Geschichten. 2025 war keine Ausnahme.

Die meisten grossen Indizes weltweit schlossen das Jahr höher als sie starteten. In Zahlen: Globale Aktien, gemessen am MSCI World Index, stiegen um 21% in Dollar. Das ist historisch betrachtet ein guter Jahrgang, seit 1970 liegt die durchschnittliche Jahresrendite bei etwa 11%, und Gewinne über 20% kommen nur etwa in einem Drittel aller Jahre vor.

Natürlich erzählt diese Schlagzeile nur einen Teil der Geschichte. Erstens, weil es nicht genau die Rendite ist, die Anlegerinnen und Anleger erhalten, selbst wenn sie in Wertpapiere investieren, die den Index perfekt nachbilden. Warum? Selbst wenn wir Gebühren ausklammern, kämpfen Schweizer Anlegerinnen und Anleger mit einem grossen Gegenwind: der Frankenstärke. Wenn wir im Ausland investieren, schmälert oft die Aufwertung des Schweizer Frankens unsere Renditen. 2025 wertete der Franken gegenüber den meisten Währungen deutlich auf. In CHF-Begriffen lieferten globale Aktien nur 6,2%. Immer noch respektabel, aber nicht ganz so attraktiv wie 21%.

Man kann sich gegen Währungsschwankungen absichern, und das haben wir dieses Jahr getan, aber Hedging kostet. Ein ETF, der den MSCI World nachbildet und gleichzeitig Währungsrisiken absichert, erzielte 2025 etwa 14%. Besser als 6%, aber nicht kostenlos.

Zweitens, weil ein globaler Index, stark gewichtet auf bestimmte Regionen, wenig darüber aussagt, welche Märkte die Gewinne tatsächlich trieben oder was anderswo passierte. Und hier wird es interessant. Bei genauerem Hinsehen zeigen sich deutliche Performanceunterschiede zwischen den Märkten.

Der US-Markt, normalerweise der Star der Show, stieg um 18% (aber nur 3,3% in CHF). Überraschenderweise reichte das nicht für die Spitze, er landete auf Platz 64 von 92 Märkten. Unser Schweizer Markt hielt mit 18% mit den USA mit, während Europa und Japan 21% bzw. 28% in CHF-Begriffen lieferten. Noch bemerkenswerter: Viele Schwellenländer verzeichneten starke Renditen.

Wenn das kein Zeichen für ein Ende der US-Dominanz ist, dann zumindest eine kraftvolle Erinnerung an etwas, das wir seit langem predigen: Internationale Diversifikation zahlt sich aus. Denken Sie an die Energie, die dieses Jahr in die Analyse von Schlagzeilen, Zolldiskussionen und Trump-Administration-Moves floss (inklusive der kurzzeitigen 39%-Zolldrohung gegen die Schweiz), ganz zu schweigen vom endlosen KI-Gerede. Und denken Sie an die Versuchung, im April alles zu verkaufen, als die Märkte sanken, oder im September, als die US-Regierung stillstand und Rezessionsängste zurückkehrten.

Die Wahrheit? Hätten Sie ein Sabbatical genommen und würden heute auf die globale Index-Performance schauen, würde die Geschichte ganz anders aussehen als die Schlagzeilen vermuten liessen.

Natürlich geht es nicht darum, untätig zu bleiben oder selbstgefällig zu werden. Nach drei Jahren starker Renditen wären weitere 20% in 2026 optimistisch. Aber «Relax, Don't Do It» könnte eine gute Erinnerung sein, dass manchmal etwas Abstand zum ständigen Marktlärm der klügste Zug ist.

Die Entwicklung der Anleihen

Ich habe noch keinen Privatanleger getroffen, der sich für Anleihenmärkte begeistert. Nicht weil ihnen Drama fehlt, im Gegenteil, oder weil sie eine Nische sind (tatsächlich sind Anleihenmärkte grösser als Aktienmärkte). Aber seien wir ehrlich: Sie bieten nicht das Adrenalin von Kryptowährungen, den Nervenkitzel von Aktien oder die Greifbarkeit von Immobilien. 2025 boten sie auch nicht viel an Renditen.

Wer sich in riskantere Segmente des Anleihenmarkts wagte, sah etwas bessere Ergebnisse, aber nicht genug, um das zusätzliche Risiko zu rechtfertigen. Der einzige Lichtblick? Schwellenländeranleihen, die ordentliche Renditen in CHF lieferten und uns wieder daran erinnern, dass ein erweiterter Anlagehorizont Vorteile haben kann.

Viele Faktoren erklären die schwache Performance der Anleihenmärkte, vom Zinsniveau über hartnäckige Inflation bis zur gedämpften Nachfrage. In der Schweiz, wo die Zinsen wieder bei 0% liegen, wächst der Druck auf Anlegerinnen und Anleger, mehr Risiko einzugehen.

Aber sollten wir Anleihen komplett aus dem Portfolio verbannen? Ich würde nicht. 2026 könnte unterschätzte Rückenwinde bringen. Und hier wird es interessant: Die Hürde für Anleihen, besser als Aktien abzuschneiden, ist viel niedriger, was sie vergleichsweise attraktiv macht.

Die Entwicklung von Rohstoffen, Währungen und digitalen Vermögenswerten

Wir haben bereits über die Aufwertung des Schweizer Frankens im Jahresverlauf gesprochen. In einer Welt voller geopolitischer Spannungen, Zölle und divergierender Zentralbankpolitik war die Nachfrage nach sicheren Häfen stärker denn je. Aber das ist eigentlich nur eine Beschleunigung eines jahrzehntelangen Trends. Sofern die Schweizerische Nationalbank nicht wieder aussergewöhnlich eingreift, wird die Frankenstärke auch 2026 eine Herausforderung für Schweizer Anlegerinnen und Anleger bleiben.

Bei den Rohstoffen waren Metalle, besonders Gold, der Star mit beeindruckenden 66% Plus. Die meisten anderen Rohstoffe litten unter höherem Angebot und schwächerer Nachfrage, wobei Energieprodukte am härtesten getroffen wurden. Die jüngsten Massnahmen der US-Regierung in Venezuela könnten noch mehr Druck erzeugen.

Schliesslich enttäuschten Kryptowährungen trotz eigentlich unterstützender Rahmenbedingungen: fortschreitende institutionelle Adoption, lang erwartete regulatorische Rahmenwerke und reichlich Liquidität. Warum also die zweite Gleichgültigkeitswelle zum Jahresende? War das Potenzial bereits eingepreist? Vielleicht. Waren die Erwartungen einfach zu hoch? Fast sicher. Das setzt zumindest eine niedrigere Basis – und vielleicht realistischere Hoffnungen, für nächstes Jahr.

Zusammengefasst: 2025 lieferte Renditen im Verhältnis zum Lärm, der sie umgab. Der beste Zug war, entspannt zu bleiben und der Versuchung zu widerstehen, auszusteigen, denn Nachgeben wäre teuer geworden. Rund 8%: Das hätte ein ausgewogener Anlegerinnen und Anleger verpasst, wenn er dieses Jahr an der Seitenlinie geblieben wäre.

Im Gegenteil: Mit diesen 8% im Rücken können wir 2026 mit mehr Zuversicht angehen. Dieser Gewinn kann als Puffer dienen, falls die Märkte enttäuschen oder als Sprungbrett für weitere Gewinne.

Reden wir Klartext: Hat Alpian 2025 geliefert?

Der Jahreswechsel ist immer eine Gelegenheit, über die vergangene Zeit nachzudenken und wie wir sie genutzt haben. Für Portfoliomanager ist Zeit Geld oder zumindest sollten wir mehr daraus gemacht haben. Und obwohl wir langfristig investieren, ist das Jahresende der Moment, in dem die Performance am genauesten unter die Lupe genommen wird. Haben wir gut gemanagt? Wie stehen wir im Vergleich? Schauen wir ehrlich auf 2025.

Für Performance-Vergleiche verlassen wir uns auf Performance Watchers, ein unabhängiges Netzwerk, das sich der Transparenz in der Schweiz verschrieben hat. Wöchentlich teilen wir unsere Ergebnisse auf ihrer Plattform und erhalten im Gegenzug Zugang zu anonymisierten Daten von Hunderten von Vermögensverwaltern und Banken. Sie aggregieren diese Zahlen zu Benchmarks wie dem Mid-Risk Index, der die «durchschnittliche» Performance Schweizer Vermögensverwalter für eine ausgewogene Strategie darstellt. Für uns ist das ein wichtiger Referenzpunkt: Darunter zu liegen bedeutet, Sie wären beim durchschnittlichen Wettbewerber besser aufgehoben gewesen; darüber zu liegen bedeutet, Sie haben uns zu Recht vertraut.

Wie haben wir also 2025 abgeschnitten? Für eine ausgewogene Strategie lieferten wir eine durchschnittliche Performance über alle diskretionären Portfolios von 8,29%, verglichen mit 6,41% für den Mid-Risk Index, eine Outperformance von 1,88%. Seit Auflage, über drei Jahre, bringt das unsere durchschnittliche Gesamtperformance auf 21,38%, versus 17,07% für die Benchmark, was uns in die Top 20% platziert.

Bei anderen Strategien war 2025 insgesamt ein starkes Jahr. Während wir bei konservativeren Portfolios leicht hinter oder gleichauf mit Wettbewerbern lagen, lieferten wir bei aggressiveren Strategien eine deutliche Outperformance. Niemand weiss, was 2026 bringt, aber wir sind überzeugt, dass unser Investmentprozess robust ist.

Ein guter Moment für eine Bestandsaufnahme

Der Jahresanfang ist ein natürlicher Kontrollpunkt. Nicht für kühne Prognosen oder drastische Schritte, sondern einfach um die richtigen Fragen zu stellen:

Bin ich so organisiert, wie ich sein möchte? Arbeitet mein Geld so hart, wie es sollte? Passen meine finanziellen Entscheidungen noch zu meinen Plänen für die kommenden Jahre?

Ob Sie bereits investieren, es zum ersten Mal erwägen oder einfach Ihre Finanzen besser strukturieren möchten, ein Gespräch kann Klarheit schaffen. Ein kurzes Telefonat mit unserem Wealth Management Team ist eine Gelegenheit, einen Schritt zurückzutreten, eine Aussenperspektive zu erhalten und Vorsätze in einen klaren Plan für 2026 und darüber hinaus zu verwandeln.

Kein Druck. Keine Verpflichtung. Nur ein strukturiertes Gespräch, um Ihnen zu helfen, das Jahr mit Zuversicht zu beginnen.