Le marché en un coup d'œil : Happy together

La chanson du mois s'intitule «Happy together», mais ce mois-ci, deux des plus grands acteurs du marché sont tout sauf heureux ensemble. Actions et obligations racontent des histoires complètement différentes, créant un environnement déroutant et contradictoire pour chaque investisseur.

Dans "Le marché en un coup d'oeil", nous explorons ce désaccord fascinant pour comprendre quel camp présente les arguments les plus convaincants et ce que cela signifie pour votre portefeuille.

Ensuite, dans la "Salle de démystification", nous nous penchons sur un autre grand sujet d'actualité : l'introduction en bourse, ou IPO, de SpaceX. Alors qu'une opération spectaculaire capte l'attention de tous, nous examinons s'il est judicieux de se lancer dès le premier jour.

Enfin, avec notre offre de prévoyance élargie, nous voulons nous assurer que vous êtes «Happy together» avec votre planification de retraite sur le long terme.

Bonne lecture.

Le marché en un coup d'œil: Happy together

Chanson du mois : “Happy together" de The Turtles

Nous avons tous, dans notre entourage, ce type de couple. Un couple formé d’un(e) éternel(le) optimiste et d’un(e) pessimiste invétéré(e). Deux personnes que leur vision de la vie oppose, et qui pourtant finissent ensemble, et, bien souvent, pour longtemps. Vous voyez de quoi je parle ? Personnellement, je les adore, car il y a quelque chose de touchant et à la fois captivant à les côtoyer. Comment deux contraires peuvent-ils parvenir à former un ensemble cohérent et, finalement, heureux ? Pour la peine, je leur dédie cette chronique de marché, que j’accompagnerai en musique avec "Happy together", chanson iconique des Turtles sortie en 1967.

Un tel duo existe aussi dans le monde de l’investissement : les marchés actions, éternels optimistes, et les marchés obligataires, éternels inquiets. Pourtant, ils ne sont que les deux facettes d’une même réalité : le financement des acteurs de l’économie. Si vous pensez que j’exagère, je vous invite à pousser la porte d’un comité d’investissement : vous n’aurez guère de mal à identifier, autour de la table, qui est le gérant obligataire et qui est le responsable actions.

En tout cas, on ne pourra pas me reprocher de recourir à ce cliché ce mois-ci, tant leurs réactions face aux mêmes données économiques et au même contexte géopolitique ne sauraient être plus divergentes.

Points clés:

• Comme un vieux couple, les marchés actions et obligataires ne regardent pas l’avenir du même œil ce mois-ci.

• Les premiers débordent d’optimisme et enregistrent de belles performances.

• Les seconds s’inquiètent du retour de l’inflation et tanguent. Qui croire?

• Ailleurs, le prix du baril reste au-dessus de 100 USD, l’or vacille et les cryptomonnaies zigzaguent.

Ce qui s'est passé sur les marchés actions

Partons des faits : d’un côté, un conflit qui s’enlise au Moyen-Orient, un baril de pétrole repassé au-dessus de 100 USD, et des chiffres d’inflation en hausse. De l’autre, une saison de résultats qui touche à sa fin et révèle des entreprises en pleine forme, ainsi que des signes de reprise du dialogue entre grandes puissances. Un cas classique de contexte contrasté, qui laisse toute latitude à l’interprétation.

Les marchés actions ont, eux, choisi leur camp : ils voient le verre à moitié plein. Preuve à l’appui, le S&P 500 progresse de 5.0% depuis le début du mois, et le SMI de 3.1%. À leurs yeux, le choc d’inflation et de croissance induit par le conflit en Iran reste absorbable.

Absorbable, d’une part, parce que la situation pourrait finir par se normaliser ; d’autre part, parce que les gains de productivité promis par l’IA à moyen et long terme apparaissent sans commune mesure. De quoi relativiser les inquiétudes immédiates.

Si certains éléments semblent conforter cette lecture, il convient néanmoins de nuancer : derrière de bonnes performances agrégées, les disparités au sein des indices demeurent marquées. Les investisseurs se montrent plus sélectifs, privilégiant les géants de la technologie et les zones géographiques jugées les plus sûres, sur le papier du moins. Optimistes, donc, mais avec discernement.

Ce qui s'est passé sur les marchés des obligations

Côté marchés obligataires, en revanche, c’est le verre à moitié vide qui s’impose. Il y avait longtemps que l’on n’avait pas assisté à une telle remontée généralisée des taux longs. En Suisse, le taux à 10 ans a pratiquement doublé en l’espace d’un mois. Aux États-Unis, le 10 ans a flirté avec les 5%. Et le mouvement est global.

L’interprétation est claire : anticipation d’une inflation plus élevée, choc énergétique, déficits structurels persistants… Les investisseurs exigent désormais une prime plus importante pour détenir des obligations à long terme. Au marché actions, qui affirme : « La croissance est là, il n’y a pas lieu de s’inquiéter, de beaux jours nous attendent », le marché obligataire rétorque : « Peut-être que la croissance résistera à cette crise, mais tu oublies l’inflation… et la dette colossale sur laquelle nous sommes assis. »

Ce qui s'est passé sur les marchés des matières premières, des devises et des actifs numériques

Qui croire ? Comme dans tous les couples, la vérité se situe sans doute quelque part entre les deux, et leurs désaccords sont autant le reflet de leur environnement qu’ils contribuent eux-mêmes à façonner.

Et comme souvent, les « enfants » se retrouvent en première ligne. Pour compléter ce tableau familial, j’imagine volontiers les marchés des matières premières dans le rôle de l’aîné, en pleine crise d’adolescence. L’or ferait office de cadet, hésitant, ne sachant plus vraiment où se positionner. Quant au benjamin, les cryptomonnaies, il tente de tracer sa propre voie.

Au final, quelles conclusions en tirer en tant qu’investisseur ?

D’abord, les divergences entre marchés actions et marchés obligataires sont davantage la norme que l’exception. Elles témoignent d’un marché qui, dans son ensemble, digère et interprète une même réalité sous des angles différents.

Ensuite, ce type de configuration n’est pas nécessairement annonciateur d’une crise imminente. Historiquement, les périodes où les taux montent en parallèle des marchés actions ont plus souvent été suivies par une poursuite de la hausse des actions accompagnée d’un repli des taux, plutôt que par un retournement des marchés actions.

Enfin, il n’est pas nécessaire de choisir un camp. Si ces deux classes d’actifs coexistent dans un portefeuille, c’est pour une bonne raison : la même qui fait que les optimistes et les pessimistes forment souvent des couples solides. Complémentaires, unis par une cause commune et heureux ensemble.

Salle de démystification: Introduction en bourse

Les actualités de ces dernières semaines débordent d'informations et de mises à jour sur l'introduction en bourse de SpaceX d'Elon Musk, ou IPO pour faire court.

Une introduction en bourse est le processus par lequel les entreprises passent du statut de société privée à celui de société cotée, ce qui signifie qu'une partie de la propriété de l'entreprise est transférée aux actionnaires, apportant à la direction à la fois des opportunités (afflux de capitaux) et des défis (moins de contrôle).

Le processus d'IPO est une procédure administrative longue, s'étalant souvent sur plusieurs mois, nécessitant toutes sortes de dépôts et de procédures : de l'approbation du conseil d'administration à la détermination du prix d'offre initial, en passant par la vérification préalable.

Ce qui différencie cette IPO de toutes les autres dans l'histoire, c'est son ampleur phénoménale. Selon les premiers rapports, SpaceX prévoit de lever entre 70 et 80 milliards de dollars, ce qui valoriserait l'entreprise à environ 1.75 billion de dollars, faisant d'Elon Musk le premier billionnaire au monde.

Mais vaut-il la peine de sauter dans le train en marche et d'être parmi les tout premiers à acheter des actions d'une société nouvellement cotée ?

Les IPO sont sujettes au fameux «effet premier jour». Particulièrement pour les introductions très médiatisées d'entreprises renommées, les prix et la demande grimpent en flèche le premier jour de cotation, avant de se corriger par la suite.

En effet, en analysant un échantillon de 1'247 IPO sur la période mai 2025 à mai 2026, même si les rendements médians sont positifs, non seulement ils diminuent régulièrement dans le temps, mais une part étonnante de ces IPO affiche des rendements négatifs (ce qui signifie qu'il y a une très forte probabilité de perdre de l'argent sur une IPO, mais que les survivants affichent des rendements élevés).

Cela nous amène à la réponse à la question posée : non, investir dans une entreprise dès son premier jour de cotation n'en vaut pas la peine, car la plupart des entreprises observent ensuite une correction de l'engouement initial intégré dans le cours. Même si les rendements augmentent légèrement au cours de la première semaine, ils chutent juste après. Bien que les rendements moyens augmentent légèrement, nous constatons que la médiane diminue et que la part des rendements négatifs augmente.

Une meilleure stratégie consisterait à effectuer une brève évaluation de la santé financière globale de l'entreprise et de ses objectifs pour décider s'il vaut vraiment la peine d'investir sur le long terme, plutôt que de se baser sur un engouement de marché éphémère. En résumé, une IPO n'est pas une solution magique. Il vaut mieux vous fier à votre propre analyse qu'aux gros titres si vous voulez mettre les chances de votre côté, comme toujours en finance, prédire le résultat exact est incroyablement difficile.

Votre avenir, ensemble

Le partenariat durable entre optimistes et pessimistes prouve que des perspectives différentes peuvent œuvrer vers un but commun. Il en va de même pour votre avenir financier. Que vous voyiez le verre à moitié plein ou à moitié vide, planifier votre retraite reste le voyage partagé par excellence.

Chez Alpian, nous sommes convaincus que votre prévoyance constitue la pierre angulaire d'un avenir serein, quelle que soit votre philosophie d'investissement. Pour permettre à chaque type d'investisseur de construire cette sécurité, nous sommes ravis d'annoncer l'expansion de notre offre de prévoyance.

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Restez à l'écoute pour plus de détails. Car en matière d'avenir financier, nous voulons que vous soyez «heureux ensemble» avec votre plan.

Avertissement: Les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. La valeur des investissements peut fluctuer et il n'existe aucune garantie de réaliser des bénéfices ou d'éviter des pertes. La diversification ne garantit pas un profit et ne protège pas contre les pertes. Les investisseurs potentiels devraient consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d'investissement. Veuillez lire les avertissements complets sur les risques et les autres documents pertinents sur notre site web avant d'investir.