Il mercato in sintesi: Levitazione.

L'estate sta arrivando! Mentre molti svizzeri stanno già preparando le valigie, abbiamo deciso di scegliere una canzone spensierata, che faccia venire voglia di fuggire in altri lidi. La scelta di questo mese è "Levitating" della cantante anglo-albanese Dua Lipa. Pubblicata nel 2020, questa canzone electro-disco che fonde diversi stili musicali è stata un'ode intergalattica al divertimento in un momento in cui ne avevamo bisogno. E oggi rimane un invito perfetto al divertimento in vacanza.

C'è un altro motivo per cui abbiamo scelto questa canzone. A giugno, i mercati finanziari sembravano prendersi una pausa dalle cattive notizie e molti investimenti hanno iniziato a levitare...

I titoli tecnologici hanno fatto da apripista, continuando a cavalcare l'onda dell'Intelligenza Artificiale e raggiungendo nuovi massimi, seguiti dagli asset digitali che hanno registrato una buona performance. Anche molti titoli legati ai viaggi sono saliti sul carro: linee di crociera, compagnie aeree e noleggio auto, solo per citare alcuni settori. Da un punto di vista macroeconomico, sembra che le economie più esotiche siano state anche le più performanti: Turchia, Brasile, Argentina e persino il Giappone, che di recente è diventato il beniamino degli investitori value.

La performance forse eccessivamente stellare di questi asset si è contrapposta a quella del resto dei mercati finanziari, che hanno faticato a liberarsi dalle leggi di gravità. Il loro decollo è stato ritardato da una serie di banche centrali di tutto il mondo che hanno deciso di inasprire le loro politiche monetarie. Del resto, se c'è una cosa di cui abbiamo recentemente riscoperto il potere levitante, sono i tassi di interesse!

L'aumento dei tassi di interesse continua a pesare sulle economie, ma possiamo fare alcune osservazioni interessanti: in primo luogo, l'inflazione è in forte calo. In secondo luogo, i mercati si stanno abituando a questo regime di tassi d'interesse più elevati e sembrano già prepararsi a ciò che verrà. In terzo luogo, non tutti i settori dell'economia sono colpiti allo stesso modo e questo mese lo vediamo nella performance degli asset. Il vantaggio della disparità è che crea opportunità per il futuro. Gli investitori pazienti possono iniziare a prendere posizione in investimenti con fondamentali solidi e giocare al rialzo.

Nel complesso, i nostri portafogli hanno beneficiato di questa ripresa del mercato e la recente introduzione di una dose omeopatica di asset digitali nelle nostre allocazioni è stata tempestiva. Come continuiamo a ripetere, è importante approfittare degli sviluppi positivi del mercato quando si verificano. Ci lasceremo trasportare dalla brezza estiva e passeremo completamente alla modalità autopilota? No. Abbiamo imparato molto tempo fa che la levitazione può essere pericolosa, perché prima o poi bisogna tornare a terra.

Centro di demistificazione: L'intelligenza artificiale può prevedere i mercati?

L'intelligenza artificiale è entrata nel mondo della finanza qualche tempo fa. Le sue applicazioni spaziano dal rilevamento delle frodi all'ottimizzazione del reddito e al trading ad alta frequenza. Tuttavia, l'applicazione più attesa dell'IA nella finanza è la previsione dei mercati. Le macchine possono farci diventare ricchi?

In Alpian abbiamo una forte propensione per i modelli. Il nostro team ha un'esperienza combinata di circa 40 anni nell'applicazione di modelli alla finanza, e la nostra passione non si è mai spenta.

Considerate questo: una previsione del tempo di cinque giorni è in grado di prevedere con precisione il tempo nel 90% dei casi. Se avessimo lo stesso livello di precisione nel prevedere i movimenti del mercato, il nostro futuro finanziario sarebbe sicuro.

Perché è così difficile per le macchine (e per gli esseri umani!) prevedere i movimenti dei mercati finanziari? Vediamo alcune delle principali difficoltà:

• La prima è la mancanza di dati. Supponiamo di voler prevedere il prezzo delle azioni Tesla, ad esempio. Probabilmente si potrebbe trovare una moltitudine di variabili da cui estrarre informazioni: notizie, dati finanziari ed economici, discussioni sui social media, tweet dei suoi capi e persino dati raccolti direttamente dall'auto. Il problema sta nell'altro lato dell'equazione: la variabile target. Tesla è stata lanciata nel 2010 e avete un numero limitato di dati con cui addestrare i vostri modelli.

• L'intelligenza artificiale funziona bene quando riesce a scoprire regole nascoste in un sistema, filtrando il rumore per trovare informazioni preziose. Tuttavia, il problema dei mercati finanziari è che il rapporto tra rumore e informazioni è molto alto. In effetti, si sta cercando di trovare un ago in un pagliaio...

• I mercati sono sistemi autoadattativi. Supponiamo di individuare una tendenza del mercato e di decidere di effettuare un'operazione in base a tale tendenza. L'atto stesso di piazzare l'operazione modifica le informazioni contenute nel sistema. Per parafrasare un gestore di hedge fund che ha scritto su questo argomento: un gatto è ancora un gatto una volta identificato in una fotografia, ma non è lo stesso nei mercati.

• I grandi operatori possono distorcere i mercati. Ricordate l'improvvisa decisione della Banca Nazionale Svizzera di sganciare il franco svizzero all'euro? A meno che non si disponga di informazioni privilegiate, è difficile prevedere tali eventi.

In conclusione, i modelli di intelligenza artificiale forniscono agli investitori informazioni aggiuntive, ma ci vorrà ancora del tempo per svelare l'enigma dei mercati finanziari.

Parliamo di ricchezza

Cosa c'è di meglio di un po' di denaro extra sul conto corrente per iniziare bene le vacanze?

Dopo la decisione della Banca nazionale svizzera di aumentare il tasso d'interesse di riferimento a giugno, abbiamo deciso di seguire l'esempio aumentando il tasso d'interesse massimo pagato sui depositi in franchi svizzeri. A partire dal 1° luglio 2023, il tasso d'interesse sarà dell'1,0% per i depositi fino a 100.000 franchi e dell'1,5% per i depositi tra 100.001 e 250.000 franchi.

Appena un mese fa avevamo già raddoppiato il tasso d'interesse massimo a +1,0% per i depositi in franchi svizzeri, stabilendo un punto di riferimento nel settore bancario. Questo nuovo aumento è il nostro modo di impegnarci nei confronti dei nostri clienti per offrire il massimo ai loro patrimoni.

Auguriamo a tutti voi una piacevole estate!