Der Markt auf einen Blick: Levitating.

Der Sommer kommt! Da viele Schweizerinnen und Schweizer bereits ihre Koffer packen, haben wir uns für einen fröhlichen Song entschieden, der Lust macht, in andere Teile der Welt zu fliehen. Unsere Wahl für diesen Monat ist "Levitating" von der albanischen Sängerin Dua Lipa. Dieser im Jahr 2020 veröffentlichte Elektro-Disco-Song, der verschiedene Musikstile mischt, war eine intergalaktische Ode an den Spass in einer Zeit, in der wir ihn brauchten. Und auch heute noch ist er eine perfekte Einladung zu den Vergnügungen der Ferienzeit.

Es gibt noch einen weiteren Grund, warum wir diesen Song ausgewählt haben. Im Juni schien es, als würden sich die Finanzmärkte von schlechten Nachrichten erholen, und wir sahen, wie viele Anlagen zu schweben begannen...

An der Spitze standen Tech-Aktien, die immer noch auf der KI-Welle surfen und neue Höchststände erreichten, gefolgt von digitalen Vermögenswerten, die eine gute Performance erzielten. Viele Aktien, die mit dem Thema Reisen zu tun haben, haben ebenfalls mitgemacht: Kreuzfahrtschiffe, Fluggesellschaften und Autovermietungen... um nur einige Sektoren zu nennen. Und aus makroökonomischer Sicht scheinen die exotischsten Länder auch die Spitzenreiter zu sein: Türkei, Brasilien, Argentinien und sogar Japan, das sich in letzter Zeit zum Liebling der Value-Investoren entwickelt hat.

Die vielleicht zu spektakuläre Performance dieser Vermögenswerte stand in krassem Gegensatz zur Performance der übrigen Finanzmärkte, die sich nur mühsam von den Gesetzen der Schwerkraft befreien konnten. Ihr Aufschwung wurde durch eine Reihe von Zentralbanken auf der ganzen Welt verzögert, die beschlossen, ihre Geldpolitik zu straffen. Denn wenn es etwas gibt, von dem wir vor kurzem entdeckt haben, dass es schweben kann, dann sind es die Zinssätze!

Höhere Zinssätze setzen die Volkswirtschaften nach wie vor unter Druck, aber wir können einige interessante Beobachtungen machen: Erstens: Die Inflation ist rückläufig. Zweitens gewöhnen sich die Märkte an die höheren Zinssätze und scheinen sich bereits auf das vorzubereiten, was als nächstes kommt. Drittens sind nicht alle Sektoren der Volkswirtschaften in gleicher Weise betroffen, was wir diesen Monat an der Entwicklung der Vermögenswerte ablesen können. Das Gute an den Unterschieden ist, dass sie zukünftige Chancen eröffnen. Der geduldige Anleger kann damit beginnen, Positionen in soliden Anlagen aufzubauen, die später aufgeholt werden können.

Insgesamt haben unsere Portfolios von dieser Marktrallye profitiert, und die jüngste Einführung einer homöopathischen Dosis digitaler Vermögenswerte in unsere Allokationen kam zur rechten Zeit. Wie wir immer wieder sagen, ist es wichtig, positive Marktentwicklungen zu geniessen, wenn sie eintreten. Werden wir uns von der Feiertagsbrise wegpusten lassen und ganz in den Autopilot-Modus wechseln? Nein. Wir haben schon vor langer Zeit gelernt, dass der Schwebezustand gefährlich sein kann, denn früher oder später muss man auf den Boden der Tatsachen zurückkehren.

Raum der Entmystifizierung: Kann KI Märkte vorhersagen?

Die künstliche Intelligenz hat auch in der Finanzwelt Einzug gehalten. Ihre Anwendungen reichen von der Betrugserkennung über die Ertragsoptimierung bis hin zum Hochfrequenzhandel. Die am meisten erwartete Anwendung von KI im Finanzbereich sind jedoch Marktprognosen. Können Maschinen uns reich machen?

Bei Alpian haben wir eine starke Neigung zu Modellen. Unser Team verfügt über eine kombinierte Erfahrung von etwa 40 Jahren in der Anwendung von Modellen im Finanzbereich, und unsere Leidenschaft ist ungebrochen. Im Laufe der Zeit haben wir jedoch gelernt, dass die Finanzmärkte eines der komplexesten Systeme sind, die es gibt.

Stellen Sie sich Folgendes vor: Eine fünftägige Wettervorhersage kann das Wetter in etwa 90 Prozent der Fälle genau vorhersagen. Hätten wir die gleiche Genauigkeit bei der Vorhersage von Marktbewegungen, bräuchten wir uns um unsere finanzielle Zukunft keine Sorgen zu machen.

Was macht es für Maschinen (und Menschen!) so schwer, den Verlauf der Finanzmärkte vorherzusagen? Schauen wir uns einige der Hauptschwierigkeiten an:

• Die erste ist der Mangel an Daten. Nehmen wir an, Sie möchten zum Beispiel den Kurs der Tesla-Aktie vorhersagen. Sie könnten wahrscheinlich eine Fülle von Variablen finden, aus denen Sie Informationen extrahieren könnten: Nachrichten, Finanz- und Wirtschaftsdaten, Diskussionen in den sozialen Medien und sogar die Daten, die direkt vom Auto gesammelt werden. Das Problem liegt eher auf der anderen Seite der Gleichung: bei Ihrer Zielvariablen. Tesla wurde 2010 auf den Markt gebracht und Sie haben nur begrenzte Datenpunkte zur Verfügung, um Ihre Modelle zu trainieren.

• KI funktioniert gut, wenn sie verborgene Regeln in einem System aufdecken kann, indem sie das Rauschen durchbricht, um wertvolle Informationen zu finden. Das Problem bei den Finanzmärkten ist jedoch, dass das Verhältnis von Rauschen zu Information sehr hoch ist. Im Grunde versucht man, eine Nadel im Heuhaufen zu finden.

• Märkte sind selbstanpassende Systeme. Nehmen wir an, Sie erkennen einen Trend auf dem Markt und beschliessen, auf dieser Grundlage zu handeln. Allein durch die Platzierung Ihres Handels verändern sich die Informationen im System. Um es mit den Worten eines Hedgefonds-Managers zu sagen, der zu diesem Thema geschrieben hat: Eine Katze bleibt eine Katze, nachdem man sie auf einem Bild identifiziert hat, aber das Gleiche gilt nicht für die Märkte.

• Grosse Akteure können die Märkte verzerren. Erinnern Sie sich, als die Schweizerische Nationalbank plötzlich beschloss, den Schweizer Franken an den Euro zu binden?

Solange man keine Insiderinformationen hat, ist es schwierig, solche Ereignisse vorherzusagen.

Lassen Sie uns über Vermögen sprechen

Wie könnte man die Feiertage besser beginnen als mit etwas mehr Geld auf dem Konto?

Nach dem Beschluss der Schweizerischen Nationalbank, den Leitzins im Juni zu erhöhen, haben wir den Spitzenzins für Frankeneinlagen auf bis zu 1,50 % angehoben. Ab dem 1. Juli 2023 werden Einlagen bis zu 100'000 Franken mit 1,0% und Einlagen zwischen 100'001 und 250'000 Franken mit 1,5% verzinst.

Bereits vor einem Monat haben wir den Maximalzinssatz für Einlagen in Schweizer Franken auf + 1,0% verdoppelt und damit einen Massstab im Bankenumfeld gesetzt. Mit der angekündigten Erhöhung wollen wir unser Engagement unter Beweis stellen, unserer Kundschaft hervorragende Möglichkeiten für die Vermehrung ihres Vermögens zu bieten.

Wir wünschen Ihnen allen einen schönen Sommer!