Il mercato in sintesi: Non so perché.

L'amante mancante è la Recessione. Quella di cui gli economisti si sono innamorati e che sembrano chiamare dal 2022, non è arrivata (almeno se ci si fida delle misure economiche comuni). Eppure, tutti gli indicatori economici di prospettiva che si possono prendere in considerazione per prevederne l'arrivo sono chiari: dovrebbe essere qui! Quali potrebbero essere le ragioni di questa assenza?

Ce ne sono un paio che vengono in mente:

• La più diffusa tra i professionisti della finanza è che non è ancora arrivata. È solo questione di tempo. Gli indicatori non mentono. Le banche centrali non possono impunemente aumentare i tassi così velocemente per frenare l'inflazione. Se si rende difficile ai consumatori, alle imprese e ai governi contrarre prestiti, ciò deve avere conseguenze sulle economie. E gli effetti sono legati alla dose anche se ci sono dei ritardi, quindi questo livello di rialzo implica un rallentamento economico significativo.

•  La seconda ragione, che contraddice la prima, è che i banchieri centrali sanno quello che fanno: possono architettare un atterraggio morbido, cioè rallentare l'economia quanto basta per raffreddare l'inflazione ed evitare la recessione. Le banche centrali sono solitamente accusate di tutti i mali dagli investitori, ma impiegano un esercito di dottori di ricerca, economisti e strateghi che fanno leva su un'immensa quantità di dati che la maggior parte degli investitori può solo sognare, per monitorare da vicino l'economia. Devono avere una sorta di piano, giusto? E un piano che, a parte un paio di fallimenti di banche e imprese mal gestite, potrebbe funzionare.

• Una terza ragione che si potrebbe addurre è che forse la recessione è già arrivata, oppure arriverà ma non nei tratti che ci aspettiamo. Una recessione è definita come un calo pronunciato, persistente e pervasivo dell'attività economica aggregata. E se non fosse pronunciato e pervasivo, ma persistente? È difficile immaginare, ad esempio, un periodo prolungato di crescita più debole e di rendimenti più modesti, con parti dell'economia che operano a velocità diverse? È più o meno quello che i mercati stanno scontando ora. L'amante è finalmente tornato, ma il tempo ha fatto il suo lavoro (qualche chilo e qualche ruga qua e là, ma l'amore è eterno, giusto?).

Tra questi tre scenari, il nostro cuore oscilla, ma conoscete la nostra filosofia: il nostro compito è adattarci, non fare previsioni. Ci piace la terza ragione perché è meno consensuale, ma prepariamo i nostri portafogli per il probabile verificarsi delle tre ipotesi. Ciò significa: 1) continuare a esercitare un giudizio critico; 2) evitare di rimanere sottoinvestiti se non c'è una buona ragione per farlo; 3) riallocare il capitale verso le attività che mostrano il maggiore potenziale.

Centro di demistificazione: Uno sulla tokenizzazione

Uno degli scopi fondamentali di qualsiasi sistema finanziario è quello di riassegnare il capitale da chi lo possiede e non ne ha bisogno a chi ne ha un uso economico. Il problema è più complicato di quanto sembri, perché non sempre i desideri e i mezzi coincidono. Immaginiamo da una parte un'azienda che ha bisogno di raccogliere 100 milioni di franchi svizzeri e dall'altra 100 milioni di risparmiatori che potrebbero investire 1 franco. Per far coincidere le due parti, sono necessari quattro meccanismi:

• un meccanismo per raggruppare gli acquirenti,

• un meccanismo per suddividere l'importo in vendita in lotti più piccoli,

• un meccanismo per trasferire i diritti di proprietà,

• un meccanismo che permetta ad acquirenti e venditori di scambiare il bene in un secondo momento (rivendita)

Ci sono molti modi per eseguire queste operazioni. Oggi è possibile acquistare un'azione di Apple in borsa tramite un broker e conservarla in un conto di deposito.

La tokenizzazione è un altro modo. È il processo di digitalizzazione dei beni sotto forma di token che possono essere spostati, conservati o registrati su libri contabili distribuiti. I token rappresentano sia il valore economico sia i diritti degli asset. Praticamente qualsiasi cosa, dalle frazioni di un'azienda, ai pezzi d'arte, agli immobili, alle proprietà intellettuali, ecc.

Il concetto stesso di tokenizzazione è antico (lo scambio di oro contro banconote nel XIX secolo era già una forma di tokenizzazione), ma la blockchain lo sta portando a un livello superiore.  E con essa una serie di vantaggi e rischi: maggiore trasparenza, maggiore accesso e regolamento in tempo reale, da un lato, rischi di sicurezza, liquidità e frammentazione, dall'altro.

Parliamo di ricchezza

Questa newsletter parla di investimenti e di musica. Noi di Alpian (una banca che prende il nome dalle nostre care montagne) crediamo che la ricchezza vada oltre il denaro e abbiamo trovato un altro modo per mescolare i due concetti su scala più ampia: 

Diventando uno dei principali partner di Verbier Tourisme: Alpian | Verbier – Val de Bagnes | Office du Tourisme

Nell'ambito di questa partnership, siamo lieti di informarvi che Alpian sarà presente anche al Verbier Festival che si terrà dal 14 luglio al 30 luglio.

Questo evento mira a portare la musica classica nel cuore delle Alpi svizzere.

Cogliamo l'occasione per invitarvi a venirci a trovare il 22 luglio presso la lounge Alpian all'interno del Verbier Festival. Sarà un'occasione per incontrarci di persona, conoscerci e passare una giornata insieme con la possibilità di provare il parapendio o di vincere una notte in un hotel di Verbier.

Tutto questo è ricchezza oltre il denaro, e insieme sosteniamo l'arte e la cultura del territorio svizzero in una cornice magica e suggestiva. Vi aspettiamo a Verbier!

Per saperne di più sul Verbier Festival.