Il mercato in sintesi: "Gloom and doom" gennaio

martedì 10 gennaio

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Un riff di chitarra, un ritmo di batteria che segue poche battute dopo, la voce elettrizzante di Mike Jagger che inizia a scandire il testo... ecco l'incipit di "Doom and Gloom", la canzone pubblicata nel 2012 dai Rolling Stones per il 50° anniversario della band.

"Gloom and doom" (sventura e malinconia), questo è ciò di cui sembrano parlare le previsioni finanziarie all'inizio del 2023. La maggior parte delle banche ha pubblicato le proprie previsioni per l'anno a venire ed il consenso è che è questione di mesi prima che una recessione colpisca le economie sviluppate.

Diciamolo subito: le previsioni non sono il nostro forte. Inoltre, mettiamo seriamente in dubbio la capacità di qualsiasi economista di prevedere il corso degli eventi di mercato per un intero anno (quanti strateghi degli investimenti hanno previsto il 2022?). Preferiamo attenerci ai fatti e cercare di elaborare un'opinione su un dato alla volta.

Che cosa sappiamo finora?

Sì, ci sono prove sempre più evidenti di un'imminente recessione, o almeno di un rallentamento economico. Ma questo rallentamento non dovrebbe essere una sorpresa. È il prezzo che dobbiamo pagare per evitare l'inflazione, secondo le banche centrali (potete anche non essere d'accordo, ma questo non farà cambiare la loro idea). La strategia è chiara: ridurre la domanda rendendo meno facile per le persone prendere in prestito e spendere. La loro arma: l'aumento dei tassi di interesse.

Finora il piano sembra funzionare. Abbiamo visto le prime indicazioni che l'inflazione sta scendendo. I danni collaterali sono più difficili da valutare. Ciò che l'anno scorso era molto popolare sta subendo un crollo (asset digitali, tecnologia, investimenti tematici, ecc.). Le obbligazioni, soprattutto quelle emesse quando i tassi erano bassi, hanno conosciuto uno degli anni peggiori da un secolo a questa parte, e le nostre pensioni hanno subito un duro colpo. Tutti i risparmi accumulati durante la pandemia si stanno riducendo e i mercati immobiliari iniziano a tremare. La dieta è dolorosa, ma per il momento stiamo bruciando il "grasso in eccesso".

La domanda chiave è: la dieta può continuare senza privarci dei nutrienti essenziali? Abbiamo bisogno di un mercato del lavoro sano, di aziende che crescono e di mercati che funzionano bene. Se si esercita una pressione eccessiva su questi elementi, le conseguenze potrebbero essere disastrose. Questo è ciò che gli economisti temono di più.

Ma non lasciamoci travolgere dal "doom and gloom". Ci sono almeno due argomenti che devono essere presi in considerazione:

In primo luogo, non dimentichiamo che le economie - e gli agenti che le compongono (cioè noi) - sono esseri viventi che si auto-organizzano, sempre. Pensate che negli ultimi due anni circa abbiamo dovuto adattarci ad una pandemia, all'inflazione, a una guerra e, più di recente, a una minore disponibilità di energia. Possiamo abituarci a tassi più alti. Inoltre, ogni cambiamento di periodo offre delle opportunità.

In secondo luogo, i mercati e le economie operano in un fuso orario diverso. I mercati hanno già parzialmente anticipato una recessione che non è ancora ufficialmente iniziata. Diciamo "parzialmente" perché i prezzi degli asset sono ancora troppo alti, a nostro avviso, nel caso in cui si materializzasse una profonda recessione. Ma il punto è che gli investitori hanno già una nuova serie di opzioni con cui giocare. Gli asset più sicuri stanno tornando a essere interessanti e i mercati offrono occasioni per gli investimenti più rischiosi. Non è forse un paradigma migliore di quello che abbiamo avuto negli ultimi dieci anni?

Quindi, sì, una prospettiva più cupa significa essere più selettivi nelle nostre scelte, ma non è una cosa negativa finché abbiamo delle opzioni. Ecco come ci muoveremo sui mercati quest'anno. Come Mike Jagger, "tutto ciò che sentiamo è cupo e funesto... ma coglieremo l'occasione".

Sala di demistificazione.

Sapevate che la Banca nazionale svizzera (BNS) è l'unica banca centrale al mondo quotata in borsa? Si può comprare un'azione della BNS come si può comprare un'azione della Nestlé o della Roche. Il titolo può anche pagare un dividendo. Il dividendo, che non supera il 6% del capitale sociale, viene pagato con l'utile netto. Nel caso della BNS, da dove possono provenire gli utili?

Per questo bisogna capire cosa possiede la Banca Nazionale Svizzera:

Qualsiasi profitto proviene dagli attivi. E a volte non si tratta di un profitto, ma di una perdita. La perdita di 142 miliardi di franchi registrata dalla Banca nazionale svizzera circa un mese fa ha suscitato molti commenti sulla stampa e sui social media. Ma se si guarda a ciò che la BNS ha in bilancio, non è certo una sorpresa. In fin dei conti, gli asset della BNS non sono molto diversi da quelli che investitori come voi ed io deteniamo nei nostri portafogli d'investimento, nei conti di intermediazione, nel terzo pilastro, negli asset pensionistici... solo che contengono più investimenti in valuta estera.

Parliamo di ricchezza

Pianificazione del viaggio e definizione degli obiettivi di investimento con Daniel Glückler

In che modo le finalità e gli obiettivi personali influiscono su una strategia d'investimento? Come possiamo definirli chiaramente? Per approfondire questo tema, abbiamo parlato con Daniel Glückler, consulente patrimoniale di Alpian, e abbiamo scoperto un quadro efficace per definire gli obiettivi finanziari. E gli obiettivi di vita. 

Per ottenere la migliore strategia d'investimento possibile, perfettamente adatta al nostro cliente, dobbiamo innanzitutto comprendere il profilo finanziario del cliente, che comprende la sua capacità e tolleranza al rischio e il suo comportamento finanziario complessivo. Ma noi includiamo anche l'obiettivo o gli obiettivi di vita del cliente, perché questi determinano come, quando e per quanto tempo il suo denaro deve rimanere investito per generare un importo che corrisponda ai suoi obiettivi.

Chiunque cerchi di definire i propri obiettivi patrimoniali può porsi queste domande:

In quale fase della vita mi trovo?
Quali sono i miei obiettivi in questo momento?
Quali obiettivi sono più importanti di altri?
Quale dei miei obiettivi richiede una pianificazione finanziaria?
Quando voglio raggiungere ogni obiettivo?
Di quanto denaro ho bisogno per raggiungere ogni obiettivo?

Se consideriamo il ciclo di vita della maggior parte delle persone, vediamo che ci sono alcune fasi della vita con attività e obiettivi diversi. Ogni cliente avrà priorità o sfide diverse in base alle circostanze individuali e alla fase della vita in cui si trova. Il quadro che segue consente di pensare a questi obiettivi in modo strutturato e di tenere conto degli eventi che potrebbero essere influenti in ciascuna fase, ad esempio la nascita di un figlio, una promozione o un'eredità. In questo modo i clienti possono pensare alla strategia e alle regole per garantire il raggiungimento dei loro obiettivi.