Unsere Einschätzung der Wirtschaft

2023 bis jetzt

Was ist gestiegen

Die meisten Aktien- und Anleihenmärkte

Schweizer Franken

Das Vertrauen der Anleger:innen

Was ist zurückgegangen

Inflation

Rohstoffpreise

Stimmung der Ökonomen

Was geschah

Niedrigere Inflation

Änderung des Tons der Zentralbanken

Wiedereröffnung Chinas

Geschäftliche Gesundheit

Insgesamt haben sich die Unternehmen auf der ganzen Welt bisher widerstandsfähig gezeigt. Die langfristigen Auswirkungen der höheren Zinssätze und der Inflation belasten noch immer die Erträge. Gleichzeitig führen die sinkenden Preise zu attraktiveren Bewertungen: Aktien sind für Anleger:innen erschwinglicher geworden.

Wirtschaftliches Umfeld

Im Jahr 2022 hat sich das wirtschaftliche Umfeld drastisch verändert. Höhere Zinsen, niedrigere Vermögenspreise und langsamere Wachstumsaussichten sind das neue Paradigma, mit dem sich die Anleger:innen auseinandersetzen müssen. Das Umfeld bleibt zwar herausfordernd, aber es gibt auch Spielraum für mehr positive Überraschungen, insbesondere wenn die Zentralbanken die Zinsen weniger aggressiv anheben.

Interesse von Investoren

Die Anleger:innen sind immer noch geteilter Meinung, wenn es um die Wirtschaftsaussichten geht, obwohl wir uns alle irgendwie an das neue Marktregime gewöhnt haben. Während die meisten Ökonomen für 2023 mit einer Rezession rechnen, profitieren viele Anleger:innen von den niedrigeren Vermögenspreisen und höheren Zinsen. Die Meinungen gehen auseinander, wenn es um die spezifischen Anlageklassen und Sektoren geht, in die man investieren sollte, und das ist gut für die Preisfindung.

Was bedeutet das für die Anleger:innen

1

Die Marktentwicklung dürfte weiterhin von den Massnahmen der Zentralbanken und dem Tempo, mit dem die Inflation zurückgeht, bestimmt werden. Turbulenzen sind nach wie vor zu erwarten, da sich die Wirtschaft verlangsamt.

2

Höhere Zinssätze wirken sich auf die Wirtschaft aus und üben Druck auf die Preise von Vermögenswerten aus. Gleichzeitig bieten sie den Kreditgebern Chancen.

3

Sichere Anlagen sind wieder attraktiv geworden, und die Märkte bieten Schnäppchen für riskantere Anlagen. Insgesamt ist dies kein schlechtes Umfeld für Anleger:innen.

Victor Cianni

Chief Investment Officer

Amandine Soudeille

Associate Portfolio Manager

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